• David Rosenberg, oprichter van Rosenberg Research, maakte deze bewering vrijdag
• Het komt een dag nadat een banenrapport voor het derde kwartaal achterbleef bij de verwachtingen
• In toelichtingen voor cliënten legde de ex-expert van Merrill Lynch uit waarom dit reden tot zorg is

Een economisch adviseur die de recessie van 2008 terecht heeft omschreven, heeft opnieuw beweerd dat hij sceptisch staat tegenover de Amerikaanse economie.

David Rosenberg, de oprichter van Rosenberg Research, maakte de verklaring vrijdag, uren nadat het banenrapport van april achterbleef bij de verwachtingen.

De Amerikaanse economie heeft vorige maand 175.000 banen toegevoegd, minder dan de prognoses van economen van 238.000. In notities aan klanten vrijdag, het eerste De hoofdeconoom van Merrill Lynch legde uit waarom hij de cijfers zorgwekkend vindt.

Ruim onder de 274.000 toegevoegde banen per maand van december tot en met maart, zijn de gegevens volgens hem niet consistent met cijfers afkomstig uit de BLS’ Quarterly Census of Employment and Wages and Business Employment Dynamics datasets, die beide een veel zachtere banengroei lieten zien in het derde kwartaal.

Gezien de ongelijkheid zei Rosenberg dat de gegevens waarschijnlijk ‘overschat zijn – gezien de historische proporties’.

‘De herzieningen zullen pas over zes maanden komen en als ze wel worden vrijgegeven, zal dat een schok zijn voor de Fed – en ook voor de markten’, zei Rosenberg over de neerwaartse herzieningen die volgens hem nog zullen komen in de komende zes maanden. maanden vooruit.

‘De Fed is nu van plan aan de zijlijn te blijven terwijl ze de achterblijvende en gelijktijdige indicatoren nauwlettend in de gaten houdt, die bezaaid zijn met termen met veel fouten’, voegde hij eraan toe.

‘En hoe langer het wacht, hoe meer het op het gebied van de tarieven zal moeten doen.

‘Shades of 1991, 2001 en 2008 (helemaal opnieuw.)’

Rosenberg gelooft niet alleen dat de banengegevens vertekend zijn, maar beweert ook dat de aandelenkoersen en waarderingen die de afgelopen maand zijn gestegen, ook los staan ​​van de werkelijkheid.

In een andere notitie aan klanten, geschreven op 23 april, werd beweerd dat de ontluikende zeepbel, gecreëerd door de bloeiende AI-aandelen, op het punt stond te barsten – waarbij de financier wees op dips die AI-voorstanders zoals Nvidia dagen eerder als bewijs hadden gezien.

“De marktactie van vorige week maakte deel uit van de lucht die uit de AI-ballon werd geblazen, waarbij Nvidia de ergste daling op één dag sinds maart 2020 doormaakte”, legde hij uit, daarbij verwijzend naar statistieken die laten zien hoe AI-aandelen hebben gesputterd na verschillende stijgingen. honderd procent sinds 2022.

‘Het intense, door AI aangedreven momentum naar boven gaat nu in omgekeerde richting’, zei hij.

Op het moment van schrijven hebben de aandelen van Nvidia sindsdien een licht herstel doorgemaakt, ongeveer 60 dollar onder de piek van afgelopen maart.

Wat de inconsistenties tussen de datasets van de BLS betreft, gaf hij de schuld aan de methode die het bureau gebruikt om de gegevens te verzamelen – daarbij verwijzend naar de manier waarop de BLS een steekproef van bedrijven onderzoekt om haar maandelijkse rapporten te produceren.

Dit, zo zei hij, zou tot verschillen kunnen leiden vanwege de lage responspercentages en het feit dat het Bureau niet nauwkeurig kan vaststellen of een bedrijf is gesloten.

Als gevolg hiervan bleek uit de Business Employment Dynamics-dataset van BLS dat de Amerikaanse economie in het derde kwartaal van 2023 192.000 banen verloor, terwijl uit het reguliere, niet-agrarische loononderzoek bleek dat de Amerikaanse economie in die periode 640.000 banen won.

De Quarterly Census of Employment and Wages-gegevens van de BLS lieten vorig jaar ook een veel zwakkere banengroei zien voor het derde kwartaal.

Terwijl ambtenaren de verschillende datasets tot op de bodem uitzoeken, verwacht hij dat er de komende maanden enkele herzieningen zullen plaatsvinden.

Hij is de afgelopen jaren steeds bearisher geworden over de economie, omdat er een nieuwe recessie op komst is.

Tot nu toe is zijn profetie onvervuld gebleven – niet het geval van 16 jaar geleden, toen hij de recessie van 2008 nauwkeurig voorspelde vanwege de aanwezigheid van een doodskruis, wanneer het 50-daags voortschrijdend gemiddelde van een index onder het 200-dagen gemiddelde zakt. wat aangeeft dat het momentum verzwakt.

Dit patroon vertelt beleggers effectief dat de prijzen in korte tijd zijn verslechterd, en werd in januari 2008 gezien voordat de financiële crisis de blue chip-meter in de komende twaalf maanden met 30 procent liet kelderen.

Hetzelfde patroon werd waargenomen voorafgaand aan de crash van 1929, vóór de drie jaar durende bearmarkt van de jaren dertig, waarin de S&P met 83,4 procent daalde.

In maart 2022 – vlak voor de recente AI-hausse – verscheen het veelzeggende patroon opnieuw

Destijds zei Rosenberg, die bij Merrill Lynch had gewerkt toen hij de financiële crisis voorspelde, dat de Dow Jones ‘nu een ernstig risico liep om het uiterst bearish ‘Death Cross’ te ervaren.

De Dow Jones heeft intussen de afgelopen maand een verrassende dip meegemaakt, die schijnbaar samenviel met de waarschuwing van Rosenberg.

De koers sloot vrijdag op ongeveer 38.675,68, een stijging van twee procent voor het jaar.

Ondertussen komen de opmerkingen van Rosenberg, afgezien van het feit dat ze dienen als een soort verdubbeling van de waarschuwingen die al door de financier zijn uitgezonden, wekenlang een coalitie van miljardairs, waaronder Jeff Bezos en Mark Zuckerberg, die plotseling miljoenen aan blue chip-aandelen verkochten – waardoor de vrees ontstond voor een financiële crisis. ramp.

Onder hen was JPMorgan-baas Jamie Dimon, die waarschuwde voor een ‘onzeker’ jaar als het om financiën gaat. Hij schilderde de markten af ​​als ‘te gelukkig’ en klaar voor een recessie.

‘Veel economische indicatoren blijven gunstig’, zei Dimon, 67, nadat hij vorige maand de winstresultaten over het eerste kwartaal voor 2024 had bekendgemaakt.

‘Maar vooruitkijkend blijven we alert op een aantal belangrijke onzekere krachten.’

Hij zei dat een ‘verontrustend’ mondiaal landschap – inclusief ‘verschrikkelijke oorlogen en geweld’ – de oorzaak is, samen met ‘aanhoudende inflatiedruk, die waarschijnlijk zal voortduren.

‘We weten niet hoe deze factoren zullen uitwerken, maar we moeten het bedrijf voorbereiden op een breed scala aan potentiële omgevingen’, vervolgde hij – en beweerde dat die voorbereidingen bedoeld zullen zijn ‘om ervoor te zorgen dat (JPMorgan Chase) er consequent voor klanten kan zijn. .’